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第五十一章 推高油价(一)

作品:大时代之金融之子作者:范西屏
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接下来的一天,在琳达的协助下,钟石又在汇丰的经纪部门开了三个不同的账户,对应的都是钟石事先注册好的离岸金融公司。

之所以这么做,就是怕单一账户的头寸太大引起监管的注意,为此钟石还特意找了家其他的期货经纪公司做分仓之用,这也是为了防止交易所和SEC等机构的监控。

从这些账户的注册地来看,明眼人很清楚这些账户上的资金都是投机性的,在市场上的操作尤为受到关注,特别是大资金在单一方向的砸盘。要知道期货市场设立的原意就是为了规避原油价格上的风险,不管是现货市场还是期货市场都是石油生产商、炼油商等都可以参与,而投机性的资金或机构则被严格限制进入现货市场。

现货市场和期货市场是两个相对独立的市场,现货市场就是俗称的大宗商品,和期货市场买卖的只是合约的行为不同,这里的每手合约对应着相当数量的商品。例如,某现货市场买入一手合约,就意味着有一千桶符合NYMEX交割要求的原油易手,卖出合约也是如此。也正因为如此,现货市场的规模和资金流动量比期货市场小很多。

按照常理来说,这两个市场是一个相互竞争的关系,但正是有了现货市场的补充,期货市场的多空双方才能够更好地互补,例如空头可以在现货市场买入原油交割,多头也可以在现货市场上做空对冲。

但这种设计也有弊端,例如典型的多逼空,就是做多的一方将现货市场的原油一扫而光,进而在期货市场逼迫空头交割,在这种情况下,空头能做的就是高位割肉、认输离场。

有了多逼空,自然也有空逼多,操作的方式基本相仿,但若多头是某个大型的炼油商。这种情况就不攻自破了。对于这两种情况,所耗费的资金都是天量的,只要注意现期两个市场持仓的变化,及时保持头寸的正常换月等。就可以在很大的程度上避免类似的情况发生。

对于不便参与现货市场的资金来说,能够对冲的方式就更多了,例如在不同月份,柴油、航空油合约甚至是北海布伦特原油(IPE)的市场都可以做相应头寸的对冲,尽管这不可能对冲掉全部的风险。

颇具讽刺意味的是。对冲基金诞生之初就是为了避免非系统性风险,甚至号称能够规避系统性风险,但是由于私募基金的性质和追求绝对的收益率的目的,使得这类基金往往在认准一个方向后就孤注一掷地进行全仓操作,最大限度地攫取利润最大化,也使得风险扩大到了最大化。

不过这个年代已经不

…。。
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