◦ 指标：ETF（尤其是宽基指数ETF）的净申购/赎回情况（观察是抄底还是赎回）。
◦ 指标：保证金账户的维持担保比例（如果公开数据可得，或从市场报道中感知其压力）。
4. 衍生品与期权情绪：反映专业投资者和投机者的极端避险情绪。
◦ 指标：A股期权市场的认沽/认购期权成交量比、持仓量比（PCR）。
◦ 指标：期指（如沪深300、上证50股指期货）相对于现货的基差（贴水幅度）。持续大幅贴水通常反映强烈的看空和对冲需求。
◦ 指标：波动率指数（如中国波指，如果有）的水平及其与历史均值的偏离。
5. 新闻情感与公众情绪：反映媒体渲染和大众心理的恐慌程度。
◦ 指标：对主流财经新闻标题进行简单的情感分析（通过关键词，如“暴跌”、“危机”、“救市”、“罕见”等出现频率）。
◦ 指标：社交媒体（如股票论坛、微博财经话题）的“恐惧”关键词热度、讨论量变化。
◦ 指标：身边“非投资者”对股市的谈论和态度（极度回避或一致看空）。
6. 极端行为与“投降”信号：反映市场参与者的绝望和非理性抛售。
◦ 指标：个股“闪崩”、无量跌停的数量。
◦ 指标：优质白马股、高股息蓝筹股被无差别大幅抛售。
◦ 指标：基金、理财产品的“负反馈”循环报道（如产品跌破净值引发赎回潮）。
◦ 指标：市场中出现“放弃治疗”的言论，如“销户”、“远离股市”、“再也不碰”。
第二步：数据收集与处理。
这是一项艰苦的工作。部分数据（如指数点位、涨跌家数、融资余额、ETF申赎、期指基差、期权PCR、破净股数量等）可以从财经数据网站、交易所公开信息、券商软件中费力地搜集和整理，有些需要手动计算或记录趋势。另一部分（如新闻情感、社交媒体热度、极端行为等）则需要他每日保持观察和记录。
他建立了一个Excel表格，作为“恐慌指数”的数据库。每日收盘后，花费约一小时，更新各项指标的最新数据。对于可以量化的数据，他记录绝对值和近期变化趋势；对于定性观察（如新闻标题情绪），他进行分级评分（例如，从1-5分，5分为最恐慌）。
他尤其重视那些“可公度”的、有历史数据的指标，如指数市盈率
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